Gabriela Santos, estrategista-chefe de mercados da J.P. Morgan, avalia que o risco sistêmico após a renúncia de Jensen Huang é menor em comparação a dois anos atrás.
Segundo ela, essa mudança deve-se ao fato de os investidores estarem menos concentrados em ações da Nvidia, permitindo uma menor influência de sua saída no mercado.
A dinâmica do setor de semicondutores também vem mudando, com outras empresas ganhando destaque, como as fabricantes de memória nos Estados Unidos e na Coreia do Sul.
Gabriela destaca que, embora a Nvidia permaneça importante para a inteligência artificial, a volatilidade em torno das companhias do setor tem aumentado recentemente.
Menor influência da Nvidia
A recente renúncia de Jensen Huang ao cargo de CEO da Nvidia foi interpretada como um evento que apresenta um risco sistêmico menor do que o que se verificava anteriormente. Segundo Gabriela Santos, estrategista-chefe de mercados para as Américas da J.P. Morgan Asset Management, isso se deve ao fato de os investidores estarem, atualmente, menos concentrados nas ações da Nvidia. Dois anos atrás, a concentração dos investimentos na empresa tornava o impacto de eventos como este muito mais significativo.
No entanto, a volatividade do setor de semicondutores permanece uma questão pertinente. Gabriel observou que, apesar da Nvidia ter liderado os ganhos em períodos recentes, outras empresas do setor também têm mostrado desempenho positivo. A fabricante de chips continua sendo fundamental para o financiamento de grandes projetos relacionados à inteligência artificial, o que pode aumentar a volatilidade sobre esses investimentos.
Mudanças no setor de semicondutores
O setor de semicondutores, conforme observado por Gabriela, apresentou um crescimento robusto, mas também uma dose maior de volatilidade. O valor das ações das grandes fabricantes de chips alcançou níveis históricos, com um aumento de quase 88% no segundo trimestre deste ano. Neste contexto, a Nvidia deixou de ser a única referência, com outras empresas, como TSMC, mostrando resultados expressivos.
Gabriela também destacou que o ambiente atual é caracterizado por uma maior diversidade de investimentos em inteligência artificial. Os investidores agora buscam empresas que consigam monetizar rapidamente suas inovações, em vez de apenas construir a infraestrutura necessária. Essa mudança de foco sugere que o mercado poderá priorizar empreendimentos que demonstram resultados financeiros imediatos.
Expectativas em relação à inteligência artificial
A perspectiva em torno da inteligência artificial está mudando. Embora Gabriela continue otimista quanto ao potencial da tecnologia, ela reconhece que o mercado passou por uma fase de turbulência. O impulso atual é dado por empresas que podem monetizar suas soluções mais rapidamente. O IPO da Anthropic é visto como um teste fundamental para o mercado de private equity, uma vez que a demanda por modelos avançados de IA continua a crescer.
Os investidores demonstraram grande expectativa em relação à adoção de soluções de inteligência artificial, mas também estão mais conscientes dos desafios regulatórios e das reações das comunidades locais em relação a projetos de construção, especialmente data centers. A recente vitória democrata nas eleições de meio de mandato nos Estados Unidos pode resultar em um aumento na regulamentação e uma desaceleração nos investimentos em infraestrutura de tecnologia, especialmente em 2028.
Impactos políticos nas operações dos data centers
Gabriela comentou que o recente avanço dos democratas traz preocupações específicas para o setor de data centers. As eleições mostraram uma visão pública negativa sobre a inteligência artificial, o que pode acarretar uma pressão adicional sobre a construção e operação desses centros. Nesse cenário, as grandes hyperscalers, como Amazon e Google, estão sendo incentivadas a encontrar maneiras de se integrar melhor nas comunidades locais e explicar os benefícios de seus projetos.
No que diz respeito ao financiamento, as quatro maiores hyperscalers conseguiram se manter com taxas de juros baixas, enquanto empresas menores, como as neoclouds, se encontram em uma situação mais delicada, enfrentando custos de financiamento significativamente mais altos. Essa diferença no custo de capital demonstra como a dinâmica do mercado e as tensões políticas podem impactar o futuro das operações no setor de tecnologia e, consequentemente, o risco sistêmico que essas empresas representam.
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