Desempenho financeiro da JBS no trimestre
No quarto trimestre de 2025, a JBS registrou um lucro líquido de US$ 415 milhões, com uma variação modesta de 1% em relação ao intervalo correspondente do ano anterior. Este resultado foi impulsionado por um aumento na receita, mas a companhia enfrentou desafios em suas margens operacionais, especialmente na divisão de bovinos nos Estados Unidos. No total do ano, o lucro alcançou US$ 2,02 bilhões, marcando um crescimento de 15%, em parte devido às vendas recordes e ao robusto desempenho das operações de aves e na Austrália, que ajudaram a atenuar o impacto negativo do ciclo pecuário adverso americano.
A receita líquida consolidada da empresa foi de US$ 23,06 bilhões no quarto trimestre, refletindo um crescimento de 15% em comparação anual. Ao longo de 2025, a receita atingiu US$ 86,18 bilhões, um aumento de 12%, estabelecendo um recorde histórico. O incremento se deveu à elevação nos volumes e em preços em praticamente todas as divisões da empresa, que reforçam a estratégia de diversificação de produtos e presença geográfica.
Os desafios do ciclo pecuário nos EUA
A JBS enfrenta um cenário complicado no setor pecuário dos Estados Unidos, onde a escassez de gado afetou negativamente sua rentabilidade. O ciclo de gado em baixa tem pressionado os custos de insumos, que se elevaram mais rapidamente do que os preços da carne, comprimindo as margens da companhia. As restrições à importação de bovinos vivos do México durante 2025 também contribuíram para a limitação da oferta, que já estava em níveis baixos.
Impacto das vendas recordes nas margens
Embora a JBS tenha alcançado vendas recordes, seu Ebitda ajustado caiu 7% no trimestre, totalizando US$ 1,72 bilhão, e recuou 5% no acumulado do ano, chegando a US$ 6,83 bilhões. As margens de Ebitda ficaram em 7,4% no último trimestre e 7,9% para o ano, ambas abaixo dos níveis observados em 2024. A divisão de bovinos na América do Norte foi o principal responsável pela pressão nas margens, registrando um Ebitda negativo de US$ 319 milhões em 2025, reflexo das dificuldades enfrentadas na conjuntura do ciclo pecuário.
Crescimento em outras divisões da JBS
Apesar das dificuldades enfrentadas na divisão de bovinos, as operações de aves da JBS continuaram a ter um desempenho robusto. A Pilgrim’s Pride gerou um Ebitda de US$ 2,80 bilhões ao longo do ano, enquanto a Seara adicionou US$ 1,55 bilhão e a operação na Austrália contribuiu com US$ 916 milhões. Esses resultados foram impulsionados por uma demanda forte, aumento de produtividade e maior foco em produtos de valor agregado. Na unidade brasileira, a receita líquida subiu para US$ 4,38 bilhões no quarto trimestre, um aumento de 26% na comparação anual, impulsionada por preços superiores e um volume de abates recorde.
Análise do Ebitda ajustado da empresa
O Ebitda ajustado da JBS no Brasil alcançou US$ 288 milhões no quarto trimestre, um crescimento de 24,7%. Isso reflete não apenas a recuperação da demanda externa, mas também uma melhoria na execução comercial no mercado doméstico. No total do ano, a receita da unidade brasileira foi de US$ 15,29 bilhões, um aumento de 21,5%, enquanto o Ebitda totalizou US$ 955 milhões, apresentando uma estabilidade em relação ao ano anterior, com uma leve queda de 1%, considerando o cenário de aumento dos custos do gado.
Efeito da escassez de gado nas operações
A escassez de gado nos Estados Unidos, a mais baixa em décadas, elevou os custos de insumos rapidamente. Isso gerou pressões nas margens do setor pecuário da JBS, reduzindo a rentabilidade das operações relacionadas à carne bovina. A situação de oferta restrita tem dificultado o alcance de resultados mais positivos na divisão de bovinos, e isso ajuda a explicar a queda no resultado operacional ajustado, que somou US$ 1,09 bilhão no quarto trimestre (uma redução de 15%) e US$ 4,52 bilhões ao longo de 2025 (uma queda de 10%).
Cenário de custos e preços de carne
O cenário desafiador no setor de carnes continua a se desenrolar, com os desafios do ciclo pecuário nos EUA influenciando a rentabilidade da JBS. O aumento dos custos dos insumos devido à escassez de gado e as restrições às importações resultaram em margens operacionais mais estreitas, mesmo diante de um aumento significativo da receita de vendas. O impacto é perceptível não apenas nas operações de bovinos, mas também de forma indireta em outras áreas de negócios, ao pressionar preços e custos gerais do setor.
O papel da operação de aves no lucro
A divisão de aves se consolidou como uma peça-chave na geração de lucros para a JBS, especialmente com o saudável desempenho da Pilgrim’s Pride e da Seara. Este segmento compensou, em parte, as dificuldades enfrentadas na operação de bovinos, mostrando a importância da diversificação de produtos e mercados na estratégia da empresa. Assim, enquanto o segmento de bovinos sofreu quedas significativas, a operação de aves conseguiu manter uma trajetória de crescimento e fortalecimento das margens.
Flutuações no fluxo de caixa operacional
No que se refere ao fluxo de caixa operacional, a JBS reportou um total de US$ 2,24 bilhões no quarto trimestre, um aumento de 23,6% em relação ao mesmo período do ano anterior. Contudo, no acumulado do ano, houve uma queda significativa, totalizando apenas US$ 4,05 bilhões, representando uma diminuição de 26,8%. O capital de investimento foi de cerca de US$ 2,1 bilhões em 2025, refletindo a estratégia de expansão e modernização das operações da companhia.
Perspectivas futuras para a JBS
Embora a JBS enfrente desafios nos segmentos de carne bovina, a sólida performance de suas divisões de aves e exportações fornece um nível de resiliência que pode ajudar a empresa a navegar por períodos de adversidade. O comprometimento em expandir operações e modernizar infraestrutura deve preparar a empresa para um futuro mais robusto à medida que o ciclo pecuário eventualmente se recupera. O equilíbrio entre aumento de produção e gestão eficiente de custos será essencial para sustentar o crescimento em um ambiente desafiador.
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