Crescimento das Vendas em Todos os Segmentos
Durante o primeiro trimestre de 2026, a JBS conquistou um expressivo crescimento nas vendas, atingindo uma receita líquida consolidada de US$ 21,6 bilhões. Este valor representa um aumento de 11% em comparação ao mesmo período do ano anterior. O crescimento foi impulsionado por todas as unidades de negócios da companhia, destacando-se a JBS Australia, que cresceu 32,3%, alcançando US$ 2,1 bilhões em receita. Outras divisões, como JBS Brazil e Seara, também mostraram desempenho significativo, com aumentos de 19,5% e 10,6%, respectivamente, resultando em receitas de US$ 3,8 bilhões e US$ 2,4 bilhões.
Desafios no Ciclo do Boi nos EUA
Apesar do crescimento nas vendas, a JBS enfrentou obstáculos significativos, especialmente devido ao ciclo de baixa no rebanho bovino nos Estados Unidos. Esse cenário afetou diretamente a Beef North America, cujas margens de lucro foram pressionadas. A empresa registrou um recorde de receita. No entanto, a postura restritiva do mercado de gado, aliada às altas nos custos de produção, impactou negativamente os resultados financeiros da divisão.
Efeitos das Paralisações na Pilgrim’s Pride
A situação foi ainda mais complicada pela Pilgrim’s Pride, que sofreu com paralisações temporárias em suas operações. Esses eventos, combinados com condições climáticas desfavoráveis, levaram a uma redução significativa na produção e impactaram negativamente as margens operacionais da empresa. A Pilgrim’s Pride, que é um dos principais segmentos da JBS, conseguiu avançar apenas 1,6% em receita, totalizando US$ 4,5 bilhões, o que mostra a dificuldade em manter um crescimento consistente em um ambiente desafiador.
Impacto da Carga de Custos nos Resultados
O aumento do custo dos produtos vendidos foi um dos principais fatores que contribuíram para a compressão das margens da JBS. O custo total alcançou US$ 19,3 bilhões, um crescimento de 14,1%, que superou o aumento da receita. A alta nos preços do boi vivo no Brasil, que subiu 6% ano a ano, e a pressão sobre os preços nos EUA deterioraram os spreads operacionais, principalmente nos primeiros meses do ano.
Análise do Lucro e EBITDA Ajustado
O lucro líquido atribuído aos acionistas da JBS no primeiro trimestre de 2026 foi de US$ 221 milhões, apresentando uma queda de 56% em relação aos US$ 500 milhões do mesmo período de 2025. O resultado por ação também caiu, reduzindo-se de US$ 0,47 para US$ 0,21. O EBITDA ajustado segundo o critério IFRS somou US$ 1,133 bilhão, refletindo uma retração de 25,8% em comparação ao ano anterior. Na metodologia USGAAP, o EBITDA atingiu US$ 917 milhões, representando uma queda de 30,2%.
Margens em Recuo: O Que Isso Significa?
As margens da JBS enfrentaram uma pressão significativa. A margem EBITDA ajustada segundo o IFRS caiu de 7,8% para 5,2%, uma redução de 2,6 pontos percentuais. A margem bruta consolidada recuou de 13,4% para 10,8%, e a margem operacional ajustada passou de 5,1% para 2,4%. Por outro lado, a unidade Seara continuou a mostrar resiliência, mantendo uma margem EBITDA estável de 15,5%, enquanto a JBS USA Pork foi o único segmento a expandir sua margem, que aumentou de 12,4% para 13,5%.
Crescimento das Receitas por Unidade de Negócio
Além do desempenho positivo dos segmentos australiano e brasileiro, a Beef North America também se destacou ao registrar uma receita recorde para um primeiro trimestre, com US$ 7,2 bilhões, representando um crescimento de 11,6%. Apesar das dificuldades na oferta de gado, as importações do México, ainda bloqueadas, não impediram a divisão de alcançar esses números expressivos. A unidade JBS USA Pork contribuiu com US$ 2 bilhões em receita, com um crescimento de 1,5%, sendo esta também uma representação significativa do aumento nas vendas do segmento.
Aumento do Capex e Seus Efeitos
Neste trimestre, o capex totalizou US$ 566 milhões, mais que o dobro dos US$ 265 milhões investidos no mesmo período de 2025. O aumento dos investimentos foi atribuído a esforços de expansão e melhorias operacionais, que, embora necessárias para o crescimento a longo prazo, pressionaram ainda mais o fluxo de caixa da empresa durante este período.
Dívida e Liquidez: Um Olhar Crítico
A dívida bruta da JBS atingiu US$ 21,4 bilhões ao final de março de 2026, uma alta em relação aos US$ 19,9 bilhões do ano anterior. A dívida líquida subiu para US$ 17,9 bilhões, contra US$ 14,8 bilhões no primeiro trimestre de 2025. Isso resultou em um aumento da relação de alavancagem de 1,99x para 2,77x, evidenciando desafios financeiros maiores. Além disso, a cobertura de juros caiu de 7,75x para 5,75x, refletindo um aperto nas condições financeiras da empresa.
O Que Esperar para o Futuro da JBS?
Com as condições atuais do mercado e os desafios enfrentados, a expectativa para a JBS nos próximos trimestres é de que a empresa continue a se adaptar às flutuações do setor. O impacto da sazonalidade nos fluxos de caixa, especialmente no primeiro trimestre, junto com as pressões externas, como custos elevados e eficiência operacional, são fatores que a empresa precisará monitorar de perto. O compromisso com a expansão das operações e a gestão da dívida será crucial para o desempenho da JBS à medida que navega por este ambiente desafiador.
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